Российская валюта на завершившейся рабочей неделе нарисовала «подкову»: вначале рубль ощутимо вырос, а затем он коррекционно сполз, частично компенсировав этот рост. В итоге валюта РФ все же осталась в плюсе за неделю.
Диапазон курсовых колебаний расширился относительно предыдущих трех недель. Так, на Мосбирже доллар провел неделю в коридоре 92,45-97,90 рубля, евро: 99,41-104,51 рубля, юань: 12,65-13,37 рубля.
Курс рубля чутко реагировал на вербальные интервенции, поступавшие с Восточного экономического форума (ВЭФ) и ожидал пятничного решения и комментарии ЦБ РФ по ключевой ставке.
Само сдержанное решение регулятора (рост ставки с 12% до 13% годовых) обусловило некоторую локальную коррекцию, однако поддержало среднесрочный позитивный фон для рубля.
В итоге, на российском валютном рынке курс доллара за неделю упал на 97 копеек до 96,81 рубля, юаня — на 2 копейки до 13,25 рубля, евро — на 1,87 рубля до 102,93 рубля.
Рублевая цена барреля марки Brent за неделю поднялась до рекордных 9,1 тысячи против 8,85 тысячи неделей ранее.
Рубль начал неделю резким взлетом против основных валют. Помогли заявления высокопоставленных лиц, поступающие с ВЭФ. Так, помощник президента России Максим Орешкин сказал, что пик ослабления рубля уже пройден, сейчас факторы складываются в пользу его укрепления, в том числе власти работают над мерами по ограничению оттока капитала.
Импорт товаров и услуг пойдет немного вниз к концу года, экспорт сильно увеличится, потому что цены на нефть восстановились, считает он. Это восстановление будет вести к улучшению текущего счета, и понятно, что оттоки капитала — в том числе в связи с решениями ЦБ — рост ключевой ставки, макропруденциальные меры, которые ЦБ применяет, будут сдерживать кредитование и отток капитала соответственно, пояснил Орешкин.
Он также заявил, что платежный баланс, уверенное исполнение бюджета, хорошие прогнозы по бюджету, замедляющееся кредитование — все это создает предпосылки для более крепкого рубля в ближайшие месяцы.
Кроме того, глава ВТБ Андрей Костин заявил, что его банк и Сбербанк научились конвертировать в рубли рупии, которые остаются на счетах российских экспортеров. Ранее такие суммы не доходили до внутреннего рынка, что могло выступать дополнительным драйвером ослабления рубля.
В итоге, доллар в рамках малоликвидной утренней сессии вторника на фоне спекулятивных атак обновил минимум с начала августа в районе 92,5 рубля.
Вторую половину недели рубль провел в коррекционном ослаблении к основным валютам. Инвесторы стали готовиться к пятничному решению ЦБ РФ по ставке и обратили внимание на сдержанные оценки ожидаемых действий регулятора со стороны глав крупнейших банков РФ. Так, Герман Греф заявил, что текущий уровень ключевой ставки Банка России в 12% — «не очень длинная история», и долго такая ситуация не продлится, в течение нескольких месяцев регулятор перейдет к смягчению политики. Глава ВТБ Андрей Костин заявил, что Банк России вряд ли пойдет на повышение ключевой ставки на фоне текущего укрепления рубля.
Завершение недели рубль провел под влиянием самого решения и комментариев ЦБ РФ по ключевой ставке. Регулятор все же повысил ключевую ставку, но лишь до 13% с 12% годовых, а до конца года она прогнозируется регулятором в диапазоне 13-13,6%. При этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что потребуется продолжительный период жесткой монетарной политики в РФ.
Она заявила, что валютная структура экспортных расчетов России сама по себе не влияет на динамику курса рубля, даже если расчеты проходят в рублях, они все равно ведут к конвертации валюты, даже если и с лагом в результате локального использования кредитования экспортерами. Российские экспортеры держат менее 1% валютной выручки за рубежом, а около 90% её продолжают продавать, добавила глава ЦБ.
Отток капитала из России стал фактором ослабления рубля, но не самым значимым: за январь-август он снизился в годовом выражении до 28,6 миллиарда долларов со 195,1 миллиарда, заявила она. Поэтому административные меры в сфере валютного контроля должны ограничиваться зеркальным ответом на международные санкции, а влиять на курс рубля нужно, повышая привлекательность рублевых сбережений, резюмировала Набиуллина.
Таким образом, ЦБ РФ остается приверженным процессу создания фундаментальных факторов для привлекательности рубля — через борьбу с инфляцией. Она, как дал понять регулятор, зачастую подогревается ростом скорости ослабления рубля, для чего и было проведено августовское повышение ставки сразу на 3,5 процентного пункта до 12% годовых, а совсем не потому, что доллар превысил тогда психологические 100 рублей, как подумали многие. Важна скорость ослабления рубля…
