Минфин с ЦБ немало удивили, объявив о продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Некоторые люди даже подумали, что закралась ошибка. Ведь обычно власти покупают валюту, тем самым ослабляя рубль. А тут всё наоборот. Объясняем, как работает бюджетное правило простыми словами и что будет с рублём после того, как ЦБ начнёт операции с иностранной валютой.
Эльвира Набиуллина и Антон Силуанов смотрят за укреплением рубля. Фото: dzeninfra.ru
С 13 января 2023 года ЦБ по поручению Минфина будет проводить операции с иностранной валютой в рамках бюджетного правила. Запланирована продажа валюты (юаней) на сумму 3,2 млрд рублей ежедневно, вплоть до 6 февраля 2023 года.
После заявлений Минфина и ЦБ рубль резко укрепился, что вызвало недоумение. Однако ничего удивительного в этом нет. Просто люди впервые на практике увидели обратную сторону медали под названием бюджетное правило.
Что такое бюджетное правило простыми словами
Представим семью из трёх человек — папа, мама и ребёнок. Папа зарабатывает около 40 000 рублей (оклад 15 000 + % от продажи), мама — 30 000 рублей (оклад). Общщий доход —70 000 рублей.
Каждый месяц семья тратит 60 000 рублей. Оставшиеся 10 000 рублей они конвертируют в иностранную валюту на чёрный день.
В определённый момент зарплата папы уменьшается, потому что упали продажи. В итоге доход семьи снизился до 50 000 рублей. Но на расходы всё ещё нужно 60 000 рублей. Поэтому недостаток компенсируется за счёт заначки. Нужное количество валюты конвертируется в рубли и докладывается в семейный бюджет.
Это и есть бюджетное правило. Достаточно в нашем примере заменить семью на всю страну, а доход папы от продаж — на поступления от нефти и газа.
Почему Минфин и ЦБ продают валюту
В предыдущие годы власти чаще всего покупали иностранную валюту, потому что цены на нефть были выше установленного потолка. Но бывали моменты, когда ЦБ продавал доллары. Однако мало кто это замечал.
Цены на нефть упали. Фото: mosreggaz.ru
Сейчас ситуация немного другая. Во-первых, бюджетное правило не работало с февраля 2022 года. Во-вторых, возобновление работы совпало с падением цен на нефть. Поэтому Минфин и Центробанк вышли на рынок именно с продажей иностранной валюты, а не с покупкой. Продав юани, они смогут компенсировать потери госбюджета из-за низких цен на нефть.
Что будет с рублём
Аналитики SberCIB Investment Research считают, что продажа валюты уменьшит негативное влияние низких нефтяных цен на рубль. Проще говоря, операции ЦБ укрепят российскую валюту.
Эксперты напомнили, что цены на российскую нефть (марка Urals) в декабре 2022 года упали почти до 40 долларов за баррель. Именно из-за этого доллар вырос с 60 до 70 рублей.
По оценкам аналитиков, в распоряжении Минфина находится около 100 млрд долларов в юанях. Этого достаточно, чтобы компенсировать выпадающие доходы госбюджета при низких ценах на нефть «в обозримом будущем»:
Укрепление рубля в ближайшее время продолжится, поскольку продажи валюты в рамках бюджетного правила смогут в значительной степени нивелировать снижение объёмов экспорта российской нефти и нефтепродуктов. В связи с этим аналитики ожидают дальнейшего восстановления рубля в январе – до 65 за доллар и 9,5 за юань
